易倍体育网站大连热电(600719)：上海证券来往所《合于大连热电股份有限公司宏

　　大连热电(600719):上海证券生意所《闭于大连热电股份有限公司庞大资产出售及发行股份添置资产并召募配套资金暨闭系生意申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）〔2023〕68号）相闭评估题目答复的专项说.

　　原题目:大连热电:闭于上海证券生意所《闭于大连热电股份有限公司庞大资产出售及发行股份添置资产并召募配套资金暨闭系生意申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）〔2023〕68号）相闭评估题目答复的专项证据（..

　　大连热电股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”或“大连热电”）于 2023年 11月 16日收到贵所下发的《闭于大连热电股份有限公司庞大资产出售及发行股份添置资产并召募配套资金暨闭系生意申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）〔2023〕68号）（以下简称“《问询函》”），北京华亚正信资产评估有限公司（以下简称“拟添置资产评估师”）举行了郑重探求和落实，并遵循《问询函》的央浼对所涉及的题目举行了答复，现答复如下，请予审核。

　　1、如无极度证据，本问询函答复中所述的词语或简称与《大连热电股份有限公司庞大资产出售及发行股份添置资产并召募配套资金暨闭系生意呈文书（草案）（修订稿）》（以下简称“《重组呈文书（修订稿）》”）中相像，所界说的词语或简称具有相像的寓意。

　　重组呈文书披露，（1）拟添置资产将伸张坐褥范围，正在营口、大连、姑苏、南通四大坐褥基地均有正在修工程项目修立参加；（2）个人项目处于正在修阶段，已试产或者估计 2023年或 2024年试产，上述项目均纳入评估预测限制；个人项目尚未修立，未纳入评估预测限制。

　　请公司证据：（1）遵循产物种别，证据扩产策动（含未修和募投个人）与正在修工程的对应闭连，扩产策动的提出时代、扩产来由以及产能实在定根据，相干预算、参加进度、尚需参加资金，估计铺排、目进步展及所处阶段、是否存正在故障，达产时代、估计产能及将来能否消化、是否纳入评估预测限制；（2）上述扩产策动或正在修工程发达是否与评估预测划一，能否定期达产，评估预测资金流出时代和金额是否与目前参加进度划一，将来参加的资金来历，是否存正在资金危险，评估预测对资金用度的商讨情状；（3）正在计较将来年度产能时，是否遵循投产时代做加权治理，将来年度产能或产量实在定是否商讨试产、客户认证、产能爬坡、肇端良率较低等的影响及根据；（4）未修和募投个人将来大额折旧是否会影响事迹应允的达成，募投项目相干损益正在计较事迹应允是否已毕时的治理；（5）拟添置资产闭于正在修工程的内控轨制，扩产策动涉及项目标转固要求、估计将来转固时点，类型将来通过正在修工程或延迟转固已毕事迹应允的手段。

　　请评估师核查（1）-（3），并宣告昭着看法；请管帐师核查（4）（5），并宣告昭着看法。

　　一、遵循产物种别，证据扩产策动（含未修和募投个人）与正在修工程的对应闭连，扩产策动的提出时代、扩产来由以及产能实在定根据，相干预算、参加进度、尚需参加资金，估计铺排、目进步展及所处阶段、是否存正在故障，达产时代、估计产能及将来能否消化、是否纳入评估预测限制

　　截至 2023年 6月 30日，康辉新材扩产策动（含未修和募投个人）与正在修工程的情状如下：

　　4.4亿平方米/年湿法锂电池隔阂产能、1.5亿平方米/年涂覆锂电池隔阂产能

　　二期 10万吨/年 BOPET薄膜涂布产能、23万吨/年改性 PBT/PBAT产能

　　年产60万吨功效性聚薄膜、功效性薄膜及 30亿平方米锂电池隔膜项目

　　一期 50万吨/年 BOPET产能、10万吨/年 BOPET涂布产能

　　12亿平方米/年锂电池隔阂湿法产能、3亿平方米/年锂电池隔阂干法产能、6亿平方米/年锂电池隔阂涂覆产能

　　注 1：正在修工程项目预算数为含税金额，包括项目运营期滚动资金的投资金额。

　　注 2：正在修工程已参加金额为截至 2023年 6月 30日正在修工程账面金额，不含税；尚需参加金额为截至 2023年 6月 30日尚需参加的金额，不含税，

　　1）BOPET薄膜行业需求神速添补，康辉新材本次扩产将收拢行业时机，进一步加强行业头部名望

　　近年来，我邦先后揭晓了一系列计谋法则促进行业神速、强壮兴盛，BOPET薄膜墟市需求神速添补。2023年 12月 27日，发改委发布的《财产布局安排指示目次（2024年本）》将 BOPET薄膜列为唆使类。计谋的促进及下逛范畴神速兴盛，协同促进了我邦 BOPET薄膜行业需求量的神速提拔。我邦 BOPET需求量从 2018年的 239万吨拉长至 2022年的 357万吨，复合拉长率为 10.55％。凭据 Precision Report预测，估计到 2026年中邦总需求为 501万吨，2022-2026年，中邦 BOPET需求复合拉长率将达 8.84％，BOPET薄膜行业企业迎来了精良的兴盛时机。同时，BOPET行业具有较高的工夫壁垒、工艺壁垒、客户认证壁垒及资金壁垒，头部企业范围化效应光鲜，所以中小企业难以和头部大型企业举行比赛。近几年行业纠合度正在一连提拔，行业前五名企业墟市拥有率由 2018年的35.9%，提拔至 2022年的 44.4%。

　　正在上述后台下，康辉新材需求扩产以加强龙头名望上风。凭据各公司的官网、布告、公然网站及财通证券2023年 4月 15日揭晓的探求呈文，除康辉新材外，BOPET薄膜行业正在修产能约为 52万吨/年。截至 2022年年尾，康辉新材 BOPET薄膜产能位居邦内第三，产能为 38.6万吨/年，但已经不行餍足下业及客户日益拉长的需求。康辉新材拟正在姑苏基地修立 47万吨/年 BOPET薄膜产能、正在南通基地修立 60万吨/年 BOPET薄膜产能，本次扩产后康辉新材产能将大幅添补，产能亦将排名邦内首位。所以，为适应行业神速兴盛及墟市份额进一步向行业头部企业纠合的趋向、加强墟市龙头名望，康辉新材有需要通过扩产的式样添补 BOPET薄膜的产能，加强产物范围化效应，提拔中高端 BOPET薄膜的比例，进而有用升高公司的重点比赛力，加强正在产物、范围及客户资源等方面的比赛上风。

　　综上，为收拢 BOPET薄膜行业神速兴盛的时机及加强行业的领先名望，康辉新材本次拟扩产 BOPET薄膜产能。

　　近年来，BOPET需求布局逐步趋势差别化，行使限制络续伸张。2022年我邦 BOPET薄膜下逛行使中非包装用 BOPET薄膜的需求占比到达 60%，较 2012年拉长了 41个百分点，差别化 BOPET薄膜需求占比急忙伸张。其它，BOPET薄膜的下逛财产原先以海外企业为主，中高端 BOPET薄膜亦基础被海外企业垄断。跟着近些年来邦内修设业络续神速兴盛，本土企业的能力和名望正在络续加强，BOPET薄膜下逛财产如 MLCC财产、显示面板财产络续向邦内转化，邦内下逛厂商关于原原料由邦内坐褥厂商举行供应的需求愈加急切，BOPET薄膜邦产化的经过和进口替换的趋向光鲜加疾。

　　康辉新材一连胜利研发一系列附加值相对较高的中高端 BOPET薄膜产物，需求扩充产能以餍足中高端 BOPET薄膜的坐褥及发售需求。康辉新材中高端产物品种日趋雄厚。康辉新材逐渐打破中高端 BOPET薄膜的工夫壁垒，胜利开荒MLCC离型基膜、偏光片离型珍爱基膜、OCA离型基膜等众款高端产物，是邦内少数具备上述产物坐褥才具的企业之一。中高端产物剩余才具较强，康辉新材策动一连伸张中高端 BOPET薄膜产物的研发及发售。呈文期内，康辉新材中高端 BOPET薄膜产物的收入占比区别为 6.30%、14.28%、13.00%和 20.59%，固然占比逐渐提拔但仍存正在较大的提拔空间。

　　综上，BOPET薄膜行业差别化布局络续提拔，康辉新材络续举行自决改进打破一系列中高端 BOPET薄膜工夫壁垒。康辉新材将通过本次扩产添补中高端BOPET薄膜的产能，进一步升高剩余才具。

　　3）康辉新材现有产线控制影响中高端 BOPET薄膜的坐褥，本次扩产能够合理铺排坐褥

　　康辉新材营口基地 BOPET薄膜坐褥线更适合坐褥浅显 BOPET薄膜，苛重来由囊括：①营口基地苛重采用直熔法的工艺途径，而中高端 BOPET薄膜普通需求采用切片法的工艺途径；②中高端 BOPET薄膜的坐褥对车间清白度有较高央浼，营口基地的坐褥车间因为清白度品级不行齐备餍足中高端 BOPET薄膜的坐褥需求，坐褥车间的改制存正在必定难度；③目前康辉新材薄膜品类越发是中高端 BOPET薄膜品类较众，现有产能仍然不行餍足下乘客户日益拉长的需求，而区别品类的薄膜正在坐褥切换时需求停产对坐褥线举行干净，会低浸坐褥线的利用作用。

　　呈文期内，康辉新材一连向高端化、差别化及众样化的宗旨兴盛，坐褥的产物类型、产物厚度限制、差别化产物数目及中高端产物数目络续添补，但营口基地坐褥线数目较少、且更适合坐褥浅显 BOPET薄膜，难以餍足众种差别化薄膜的排产需求。康辉新材拟正在姑苏、南通基地修立的 24条坐褥线苛重采用切片法的工艺途径，采用邦际领先的坐褥线及配套装备，并配套百级净化境况的超清白坐褥车间，餍足中高端 BOPET薄膜的坐褥。正在坐褥线数目添补的情状下，营口基地将来将方向坐褥浅显 BOPET薄膜，姑苏、南通基地将方向坐褥中高端BOPET薄膜，从而低浸因坐褥品类切换带来的产能耗费，有利于合理铺排产线坐褥。

　　综上，呈文期内，康辉新材高端化、差别化薄膜品种络续添补，但坐褥众种薄膜的切换出现的停机、车间清白品级难以餍足中高端 BOPET薄膜的坐褥央浼等要素会导致坐褥线的坐褥作用低浸。所以，康辉新材需求正在姑苏、南通修立24条中高端 BOPET薄膜坐褥线，便于合理铺排区别产线坐褥需求，提拔薄膜完全的坐褥作用，低浸坐褥本钱。

　　近年来我邦 BOPET薄膜行业范围上风及工夫上风一连提拔，比赛力络续增强。BOPET薄膜上逛原原料 PTA和 MEG，上逛原原料供应编制已转化至邦内。

　　我邦 BOPET薄膜企业已具备成熟的研发、坐褥编制，产物具备本钱范围上风、机能安祥，正在环球墟市中具有较强的比赛力，中邦企业通过出口络续伸张邦际墟市份额。

　　正在此后台下，康辉新材正在本钱、工夫、客户、闭税、区位等方面上风光鲜，本次扩产也许神速加添邦际墟市缺口、加强影响力。康辉新材将逐渐伸张BOPET薄膜海外墟市越发是日韩墟市的出口范围，苛重驱动力如下：①康辉新材靠拢BOPET的原料产地，可极大撙节运费，低浸坐褥本钱，提拔产物正在邦际墟市上的比赛力。②新修坐褥线比拟邦外里厂商装备步骤优秀、车间清白水准高、坐褥作用也更高，也许餍足海外客户对BOPET薄膜的高央浼。③康辉新材BOPET薄膜出口日韩时代已快要10年，正在日韩墟市具有较高的出名度和品牌口碑，苛重客户囊括日本双日株式会社、达妮克、伊藤忠、韩邦LG、HANYOUNG等邦际出名客户。

　　其它，康辉新材正大举开垦新的客户及行使范畴，为将来发售范围的伸张奠定根底。④康辉新材已获得邦内企业对韩邦 BOPET薄膜行业内最低的反倾销税率。

　　2023年5月8日，韩邦企划财务部揭晓“闭于对中邦和印度产PET薄膜征收反倾销税”的裁定布告，康辉新材正在主动应诉的情状下，获得了行业最低 2.2%的企业孑立税率，远低于全行业 36.98%的税率，出口本钱大幅低落，所以向韩邦发售薄膜产物较比赛敌手具有浩瀚的价钱上风。⑤康辉新材出口日本、韩邦具有明显的地舆职位上风，营口坐褥基地地处辽宁出海口，姑苏和南通坐褥基地紧邻上海。BOPET薄膜目前苛重从大连港和上海港出货，工场备货后，从工场来到日韩各口岸只需2-3天；出口日韩航程短、海运班次众、运输危险小、运输本钱低。

　　综上，近年来我邦 BOPET薄膜行业范围上风及工夫上风一连提拔，比赛力络续增强，BOPET薄膜出口空间雄伟。康辉新材正在本钱、工夫、客户、闭税、区位等上风加持下，康辉新材扩修产线可伸张出口范围，抢占海外墟市。

　　5）康辉新材已正在原原料、工艺、定制化产线计划、品控经管、财产链合营等方面酿成了归纳才具，为 BOPET薄膜扩产供应坚实保险

　　①康辉新材驾驭众种中高端 BOPET薄膜母料配方研发、坐褥才具，构修壮健的工夫护城河

　　康辉新材胜利打破了中高端 BOPET薄膜母料配方的研发及坐褥工夫壁垒，从而也许达成中高端 BOPET薄膜的坐褥及研发，使公司正在中高端 BOPET薄膜产物范畴具备重点比赛力，为扩产供应坚实保险。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“1、BOPET薄膜”之“（1）母料是影响薄膜机能的苛重要素，康辉新材驾驭众种中高端 BOPET薄膜母料配方自研才具，构修壮健的工夫护城河”。

　　②康辉新材驾驭薄膜坐褥闭节工艺工夫，为中高端 BOPET薄膜的扩产供应重点支持

　　区别品类的薄膜行使范畴、产物功效、理化目标等差别较大，所以惟有对区别品种及型号的薄膜坐褥工艺中的闭节枢纽及工艺参数举行精准驾驭，才气达成安祥坐褥。中高端 BOPET薄膜对坐褥工艺央浼较高，需求企业对工艺工夫具备深入的清楚。康辉新材驾驭了深浸的薄膜坐褥工艺及重点工夫，也许为扩产供应重点支持。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“1、BOPET薄膜”之“（2）工艺工夫是影响薄膜机能的重点要素，康辉新材工艺工夫领先，为中高端 BOPET薄膜兴盛供应紧急支持”。

　　③康辉新材高轨范的产线配套及定制化计划构修奇特比赛力，为本次扩产供应根底支持

　　因为区别品类的差别化薄膜坐褥工艺驾驭存正在较大差别，越发是中高端BOPET薄膜坐褥工艺难度较高，而坐褥工艺的达成需求高轨范的 BOPET薄膜产线为其供应根底性支持。康辉新材具备了 BOPET薄膜坐褥线的定制化计划、加装及改制才具和雄厚体验，产能扩修采用采用高轨范的主线装备及配套装备，从泉源包管了中高端 BOPET薄膜的坐褥央浼，从而构修奇特比赛力，为本次扩产供应根底支持。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“1、BOPET薄膜”之“（3）装备对薄膜的机能出现必定影响，康辉新材高轨范的产线配套及定制化计划构修奇特比赛力”。

　　④品控经管是影响薄膜机能的紧急要素之一，康辉新材严密化经管轨范化行之有效，本次扩产将进一步伸张领先名望

　　产物品控及严密化经管是提拔企业坐褥作用、提拔产物品德、低浸坐褥本钱的紧急要素，是企业软能力的紧急构成个人。康辉新材通过络续升高各轻细枢纽的精准驾驭，使坐褥驾驭安详时经管的各枢纽按高轨范实践到位，本次扩产将进一步伸张公司能手业内的领先上风。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“1、BOPET薄膜”之“（4）品德经管是影响薄膜机能的要素之一，康辉新材严密化经管轨范化行之有效”。

　　⑤深浸的财产链的合营水准进一步夯实康辉新材正在 BOPET薄膜范畴兴盛的根底，本次扩产将进一步提拔与客户的合营水准

　　康辉新材秉持与客户协同兴盛的理念，与客户伸开了财产链的深度合营，也许凭据客户反应需求神速举行产物测试、反应及升级，为其供应适合央浼的产物。

　　所以，康辉新材本次扩产，将进一步伸张财产链合营的深度和广度，升高了公司为客户供货的才具，加强正在客户比赛上风。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“1、BOPET薄膜”之“（5）财产链的深度合营是薄膜行业苛重比赛要素之一，深浸的财产链合营水准进一步夯实康辉新材正在 BOPET薄膜范畴安祥兴盛的根底”。

　　康辉新材营口坐褥基地产能为 38.6万吨/年，与目前 BOPET薄膜行业产能排名第一的双星新材94万吨/年尚有必定差异。同时，营口坐褥基地仅包括 9条直熔法坐褥线条切片法坐褥线。呈文期内，康辉新材坐褥的 BOPET薄膜产物类型、产物厚度限制、差别化产物数目和中高端产物数目络续添补，众种产物切换坐褥时需住手坐褥会导致产能存正在耗费。同时，受到直熔法产线苛重实用于坐褥浅显 BOPET薄膜的影响，呈文期内康辉新材 BOPET薄膜坐褥线的坐褥才具未到达充足阐述，产能愚弄率有所低落，区别为 89.93%、79.42%、70.62%及66.74%。为进一步节减单条坐褥线坐褥的 BOPET薄膜种类数目，升高坐褥线的坐褥才具，同时商讨到 BOPET薄膜行业兴盛前景精良，康辉新材贯串本身资金情状、产能可否消化等要素确定添补 24条切片法坐褥线万吨/年。

　　BOPET薄膜新修项目投产后，康辉新材 BOPET薄膜产能将由邦内第三名跃升至邦内首名，坐褥高端化、差别化、众样化产物的才具将进一步增强，行业比赛力及话语权将进一步提拔。

　　1）锂电池隔阂行业需求神速拉长，康辉新材后发上风明显，进入锂电池隔阂范畴也许添补剩余点

　　跟着锂电池正在电动汽车、储能、消费类电子产物等范畴的行使逐步加深，锂电池隔阂墟市范围急忙伸张。2022年环球锂电池隔阂出货量仍然打破 160亿平米，中邦锂电池隔阂出货量占环球出货量的比例仍然打破 80%，达 133.2亿平方米，复合拉长率达 55.47％。凭据出发点探求院预测，2026年环球锂电池出货量合计将到达 2,970GWh，遵循每 GWh锂电池需求隔阂 1,500万平方米测算，估计2026年环球隔阂出货量将到达 446亿平方米，年化复合增速 32.45%。同时，锂电池隔阂现有企业剩余才具精良。所以，锂电池隔阂行业具有较好的兴盛前景。

　　凭据各公司的官网、布告、公然网站及东方证券2022年 12月揭晓的探求呈文，锂电池隔阂行业正在修产能约为 187.96亿平方米。截至 2022年尾，我邦锂电池隔阂已有产能 151亿平/年，目前的已有产能及正在修产能无法餍足 2026年的墟市需求。康辉新材举动行业新进入者，正在工夫、装备、产物机能、本钱等方面具有光鲜的后发比赛上风。锂电池隔阂最优秀的工夫、装备也许大幅提拔坐褥作用及产物机能，低浸坐褥本钱。目前同行业其他主流坐褥企业，大个人产线都是众年前修成，与康辉新材新一代产线比拟正在作用、本钱、节能等众方面有着光鲜的差异。基于上述情状，康辉新材结构锂电池隔阂财产，可充足愚弄康辉新材正在BOPET薄膜行业的研发、坐褥方面的比赛上风，横向拓宽财产链，拥抱新能源范畴高速拉长的兴盛盈余，进一步提拔康辉新材的重点比赛力，提拔公司的剩余才具，增进公司永恒强壮兴盛。

　　综上，康辉新材举动行业新进入者，正在工夫、装备、产物机能、本钱等方面均具有光鲜的后发比赛上风，进入锂电池隔阂范畴也许添补剩余点。

　　2）康辉新材 BOPET薄膜产研体验雄厚，也许保险锂电池隔阂生意扩产最终落地

　　锂电池隔阂正在工艺流程、严密化经管等方面与 BOPET隔阂存正在相通性，康辉新材永恒深耕 BOPET薄膜行业，也许以 BOPET薄膜产研体验为根底，神速举行锂电池隔阂产物研发及升级，伸张生意范围，苛重展现正在：①正在工艺流程方面，锂电池湿法隔阂与 BOPET薄膜均包括下料、熔融挤出、铸片、拉伸、牵引收卷等重点工艺管控流程。康辉新材正在 BOPET薄膜的拉伸历程计划、整线的张力安祥性管控、厚度平均性管控等众方面具备雄厚的工艺管控体验和深入清楚，从而包管锂电池隔阂工夫的达成和提拔。②两者均为高清白薄膜类产物，依托BOPET光学膜的超清白坐褥境况驾驭体验，锂电池隔阂清白车间的计划、实行、经管也许神速落地。③康辉新材已堆集一系列锂电池隔阂重点工夫，依托壮健的坐褥修设、筹办经管和墟市开垦才具，也许神速达成财产化并伸张企业的生意范围。

　　综上，康辉新材具备雄厚的 BOPET薄膜产研体验，也许保险锂电池隔阂生意扩产最终落地。

　　康辉新材锂电池隔阂坐褥线优秀，具有光鲜的机能与本钱上风，为扩产供应坚实保险。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“2、锂电池隔阂”之“（1）康辉新材锂电池隔阂坐褥线优秀，具有光鲜的机能与本钱上风”。

　　康辉新材锂电池隔阂掩盖干法、湿法及涂覆等众品类，产物机能卓着，具有光鲜的比赛上风，为锂电池隔阂生意的发展奠定精良根底。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“2、锂电池隔阂”之“（2）隔阂产物品种具备、机能卓着，具有光鲜的比赛上风”。

　　康辉新材珍视锂电池隔阂的品德央浼，为此正在坐褥历程中采纳了众项品德驾驭手段增强坐褥经管，为扩产供应坚实保险。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“2、锂电池隔阂”之“（3）康辉新材产线具备光鲜的品控上风”。

　　目前，康辉新材已堆集一系列锂电池隔阂重点工夫，依托壮健的坐褥修设、筹办经管和墟市开垦才具，将神速财产化。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“2、锂电池隔阂”之“（4）深浸的 BOPET薄膜产研体验为锂电池隔阂神速兴盛保驾护航”。

　　综上，康辉新材锂电池隔阂坐褥线采用最优秀的坐褥装备及工夫，具有光鲜的本钱上风。康辉新材锂电池隔阂产物品种具备、机能卓着，也许为生意的发展奠定精良根底。康辉新材可充足鉴戒 BOPET薄膜研发、坐褥及经管体验，能手业神速兴盛的后台下，急忙切入锂电池隔阂范畴并达成新的利润拉长点。

　　近年来，锂电池隔阂行业需求拉长较疾，具有精良兴盛前景。2022年，环球锂电池湿法隔阂出货量为 145亿平方米，2023年、2024年、2025年及 2026年估计出货量将到达 195亿平方米、255亿平方米、326亿平方米及 446亿平方米。凭据 2022年锂电池隔阂比赛格式情状，2022年出货量排名第五的企业墟市拥有率约为 6%。若遵循 2026年的出货量与 2022年出货量排名第五的墟市拥有率计较，排名第五的企业 2026年的出货量为 26.76亿平方米。为包管康辉新材的产能范围也许进入行业前线，具有足够的范围上风，收拢新能源行业的紧急兴盛时机，康辉新材贯串本身的资金情状、产能可否消化等要素确定新修产能为19.4亿平方米/年。

　　锂电池隔阂新修项目投产后，康辉新材锂电池隔阂产能将可进入邦内前十名，归纳比赛力及话语权将处于行业前线。

　　①行业向范围化企业纠合，康辉新材本次扩产将进一步加强龙头名望 PBT工程塑料归纳机能精良，行使范畴广博且络续伸张，需求亦正在一连添补。

　　2022年环球 PBT工程塑料需求量约为 212万吨，凭据 Market watch预测，2022-2025年，环球 PBT消费量复合拉长率将达 9.19%，估计到 2025年环球 PBT消费量将到达 276万吨，行业兴盛前景雄伟。同时，因为 PBT工程塑料行业头部企业范围化效应光鲜，具有光鲜的本钱上风，所以中小企业难以和头部大型企业举行比赛。2021年，环球前十大坐褥厂商的产能合计约占总产能的 54%。将来，PBT行业的纠合度将进一步升高，中小产能将逐渐退出墟市。

　　目前，康辉新材 PBT工程塑料产能位居邦内首位。正在上述后台下，为收拢行业神速兴盛及墟市份额一连向行业头部企业纠合的时机，进一步拉开与邦内同行业公司正在产能上的差异，加强墟市龙头名望，康辉新材有需要通过扩产的式样添补 PBT工程塑料的产能，并进而有用升高康辉新材的重点比赛力，安定正在产物、范围及客户资源等方面的比赛上风。

　　②频仍切换产线影响坐褥作用，扩产也许处置现有产线数目的控制题目目前，因为康辉新材 PBT工程塑料字号较众近 40种、产线较少，坐褥区别规格型号产物需求举行产线切换，所以扩产后坐褥线数目添补，坐褥作用将进一步提拔。近两年一期，康辉新材的产能愚弄率维持正在 85%独揽的高水准上，产能负荷压力较大。呈文期内，康辉新材 PBT产物的销量区别为 14.50万吨、17.70万吨、18.87万吨及 12.45万吨，销量涌现入迷速拉长的趋向。跟着 PBT坐褥线的络续投产，坐褥线的数目将大幅添补。康辉新材可充足愚弄新增产线合理铺排区别层次及类型产物的排产策动，每条PBT坐褥线可坐褥相对固定且更少的PBT种类，有利于升高 PBT坐褥线的坐褥作用及产能愚弄率。

　　近年来我邦 PBT工程塑料行业范围上风及工夫上风一连提拔，比赛力络续增强。PBT工程塑料上逛原原料 PTA和 BDO，上逛原原料供应编制已转化至邦内。我邦 PBT工程塑料企业已具备成熟的研发、坐褥编制，产物具备本钱范围上风、机能安祥，正在环球墟市中具有较强的比赛力。而杜邦、巴斯夫等海外企业PBT坐褥安装已首要掉队，并策动逐渐退出墟市，中邦企业可通过出口络续伸张邦际墟市份额。

　　正在此后台下，康辉新材正在工夫、客户、闭税、区位、本钱等方面上风光鲜，本次扩产也许神速加添邦际墟市缺口、加强影响力。康辉新材将逐渐伸张 PBT海外墟市越发是日韩墟市的出口范围，苛重驱动力如下：①康辉新材新修坐褥线比拟邦外里厂商装备步骤优秀、坐褥作用也更高，也许餍足海外客户对PBT机能目标的高轨范央浼。②康辉新材 PBT工程塑料出口日韩时代已快要 10年，正在日韩墟市具有较高的出名度和品牌口碑，苛重客户囊括日本东丽、伊藤忠、韩邦LG等邦际出名客户。③康辉新材向日本、韩邦出口 PBT工程塑料具有较低的闭税上风。比拟中邦台湾 PBT工程塑料坐褥厂家，韩邦客户进口康辉新材 PBT闭税惟有 0.6%（中韩自贸协定），而进口中邦台湾 PBT闭税为 6.5%。日本客户进口康辉新材 PBT进口闭税为 2.3%（RCEP协定），进口中邦台湾 PBT的闭税为3.1%。④康辉新材营口基地、大连基地靠拢口岸，距日韩海运隔断较短，3-5天即可抵达日本韩邦。⑤康辉新材靠拢 PBT的原料产地，可极大撙节运费，低浸坐褥本钱，提拔产物正在邦际墟市上的比赛力。所以，PBT工程塑料出口空间雄伟，正在工夫、客户、闭税、区位、本钱等上风加持下，康辉新材扩修产线可伸张出口范围，抢占海外墟市。

　　④康辉新材产物字号具备质地较高，具备安祥的供应才具，本次扩产可进一步阐述公司的比赛上风，增强与客户的合营闭连，提拔公司的剩余才具 A康辉新材 PBT产物供应安祥，下逛厂商合营意图猛烈

　　康辉新材本次扩产可充足阐述供应安祥性上风，与下乘客户酿成周密安祥的合营闭连，提拔公司的剩余才具。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“3、高机能工程塑料”之“（1）PBT产能位居邦内首位，产物供应安祥为维持行业名望供应紧急支持”。

　　康辉新材是邦内产物字号最具备、粘度限制最广的企业之一，具备坚实的扩产根底。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“3、高机能工程塑料”之“（2）工艺工夫领先，产物字号具备，与客户修筑合作无懈闭连”。

　　康辉新材 PBT坐褥体验雄厚，将坐褥装备、主动驾驭体例、过滤体例及改性体例举行合理修设，全套装备优化组合，具有坐褥历程安祥、主动化水准高、能耗低、产物德地安祥等特性，为扩产供应坚实保险。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“3、高机能工程塑料”之“（（3）靠拢原原料产地，本钱上风光鲜”。

　　①邦内及邦际络续出台计谋促进 PBAT行业兴盛，康辉新材为收拢 PBAT行业精良的兴盛时机，提前结构 PBAT产能

　　2023年以还，邦内、海外闭于塑料污染防治的计谋愈加苛刻，限塑手段络续升级，PBAT生物可降解原料的需求络续添补。同时，近年来，跟着 PBAT络续的兴盛与工夫升级，一方面 PBAT的产物机能络续提拔，其它一方面 PBAT坐褥时原原料愚弄水准一连提拔，坐褥主动化水准络续升高，进而促进坐褥本钱络续低落。正在上述要素的影响下，PBAT相对古板塑料已具备比赛力。凭据观研天地预测，2025年我邦 PBAT的墟市潜正在需求空间希望到达 409万吨独揽，潜正在拉长空间较为雄伟。

　　正在上述后台下，行业头部企业纷纷加大了扩产力度和坐褥范围，康辉新材需扩产提拔行业名望。凭据各公司的官网、布告、公然网站及山西证券2023年 4月揭晓的《可降解原料行业深度呈文》，除康辉新材外，PBAT生物可降解原料行业正在修产能约为 87万吨/年。截至 2022年年尾，康辉新材 PBAT生物可降解原料产能位居宇宙前十。正在同行业其他公司纷纷扩产的情状下，为收拢行业神速兴盛的时机，提拔能手业中的墟市名望。所以，康辉新材有需要通过扩产的式样添补 PBAT生物可降解原料的产能，加强产物范围化效应，低浸单元坐褥本钱，并进而有用升高康辉新材的重点比赛力，安定正在产物、范围及客户资源等方面的比赛上风。

　　康辉新材工艺工夫领先，产物机能安祥，为扩产供应坚实根底。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“4、生物可降解原料”之“（1）自决创复活产工艺，产物品德络续升级”。

　　康辉新材络续总结体验，凭据客户需求提出优化宗旨，通过纠合尝试安装验证思绪，尝试成熟后逐渐优化坐褥线工艺途径，为扩产供应坚实保险。简直参睹“题目 3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“4、生物可降解原料”之“（2）实行全流程装备监控，优化工艺途径”。

　　康辉新材向财产链下逛延迟，已驾驭改性 PBAT产研才具，可凭据 PBAT及改性 PBAT产物反应双向安排产物机能，具备精良的扩产根底。简直参睹“题目3.闭于细分行业及生意筹办”之“三、行业相干产物区别工夫途径优劣势、兴盛趋向，康辉新材现有产物工夫途径以及新产物的研发、工夫贮备情状，新产物与原有生意产物的闭连；从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“（三）从原原料、坐褥装备、工夫等角度，分解影响康辉新材产物机能、墟市比赛力的苛重要素”之“4、生物可降解原料”之“（3）络续研发改性 PBAT产物，向下逛财产链延迟，构修奇特比赛力”。

　　综上，邦内及邦际络续出台计谋促进 PBAT行业兴盛，康辉新材提前结构PBAT产能，收拢 PBAT行业精良的兴盛时机。康辉新材工艺工夫领先，产物品德安祥，向下逛财产链延迟，络续研发改性 PBAT产物，为扩产供应有利要求。

　　截至目前，康辉新材 PBT的产能为 21万吨/年，PBAT产能为 3.3万吨/年。

　　个中康辉新材 PBT产能位居邦内首位，但与第二名、第三名、第四名的产能范围 18万吨、18万吨及 14万吨不存正在光鲜差异。康辉新材 PBAT产能位居邦内第六名，与第一名 18万吨/年产能尚有必定差异。同时，新修产能投产前，康辉新材仅有 3条 PBT产线条 PBAT产线，产线数目较少。商讨到 PBT康辉新材 PBT工程塑料字号近 40种，受到坐褥众种字号的 PBT产物时需求住手坐褥举行切换的影响，呈文期内康辉新材 PBT工程塑料坐褥线的坐褥才具未到达充足阐述，产能愚弄率仅可到达 85%独揽。商讨到 PBT工程塑料和 PBAT生物可降解原料行业兴盛前景精良，所以康辉新材贯串本身资金情状、产能可否消化等要素确定新增 6条坐褥线万吨/年。

　　正在本次产能扩修已毕后，康辉新材 PBT工程塑料的产能仍将不绝位居邦内首位，并与其他比赛敌手的产能范围拉开必定差异，PBAT生物可降解原料的产能将到达邦内前三位，墟市名望和重点比赛力将获得进一步的安定。

　　直接制备的 PBAT板滞强度相对较低，需通过改性或者经历双向拉伸的式样添补其板滞强度。目前，康辉新材已具备改性的才具，然而通过双向拉伸的式样获得的 BOPBAT可拓宽 PBAT的行使范畴。所以，康辉新材修立了 1.5万吨 BOPBAT生物可降解薄膜坐褥线，苛重用于 BOPBAT生物可降解薄膜的研发和坐褥。

　　目前，我邦 BOPBAT生物可降解薄膜尚处于初期寻求阶段，尚无工业化坐褥案例可供参考。为尽疾驾驭 BOPBAT生物可降解薄膜的坐褥工夫，康辉新材从产物研发、批量坐褥和墟市经受度等方面商讨，产能定为 1.5万吨/年。

　　康辉新材目前的正在修工程正处于有序饱动中，开首试坐褥早于评估预测时代或与评估预测时代基础划一，参加进度疾于评估预测进度，估计遵循筹办达产不存正在本质性故障。截至目前，康辉新材正在修工程的估计铺排、目进步展及所处阶段、达产时代简直如下：

　　仍然试坐褥的两条线年下半年达产，其它两条线年上半年达产，其余 2条线年一季度开首试坐褥

　　共 6条坐褥线条生产线已开首试坐褥；其中两条坐褥线条坐褥线正处于装备联动调试阶段

　　共 12条坐褥线条生产线仍然开首试坐褥，个中 2条坐褥线条坐褥线已已毕装备装配，正处于装备调试阶段

　　厂房处于土修阶段，1 条坐褥线仍然开首试生产；个人坐褥线仍然完成装备装配，其余坐褥

　　（1）50万吨功效性聚酯薄膜：估计于 2024 年至 2025年延续开首试坐褥；（2）10万吨功效性薄膜：估计 2024年开首修立

　　（1）50万吨功效性聚酯薄膜：厂房处于土修阶段；个人坐褥线处于装备装配阶段；（2）10 万吨功效性薄膜：正正在实践前期计划使命

　　截至目前，康辉新材具有 BOPET薄膜产能 38.6万吨/年，BOPET薄膜新修产能 97万吨/年。凭据康辉新材对 2024年-2028年的销量预测情状，康辉新材BOPET的销量简直如下：

　　康辉新材贯串行业兴盛趋向以及本身情状同意了如下 BOPET薄膜产能消化手段：

　　康辉新材为 BOPET薄膜行业的龙头企业，比赛上风明显，堆集了稠密优质客户

　　康辉新材研发能力强，近年来开荒了众款高端差别化产物，打破了工夫壁垒，成为邦内少数具备上述产物坐褥才具的企业之一

　　前瞻性地结构具有邦产化替换潜力的产物，加大通过验证客户的拓展力度

　　比赛力，具有较高的出名度和品牌口碑，客户稠密。同时，康辉新材已获得远低于行业水准的孑立反倾销税率

　　BOPET薄膜广博行使于平时消费范畴、电子电气范畴、光学显示范畴、新能源范畴及音信原料范畴等，行使范畴广博且络续伸张，需求亦正在一连添补。2022年环球 BOPET薄膜需求量约为 601万吨，凭据 Precision Report预测，估计到2026年环球总需求为 761万吨，2022-2026年，环球 BOPET需求复合拉长率将达 6.08%，行业兴盛前景雄伟。同时，BOPET行业具有较高的工夫门槛、工艺门槛、客户认证壁垒及资金壁垒，头部企业范围化效应光鲜，具有光鲜的本钱上风，所以中小企业难以和头部大型企业举行比赛。近几年行业纠合度正在一连提拔，行业前五名墟市拥有率由2018年的35.9%，提拔至2022年的44.4%。将来，BOPET薄膜行业的纠合度将进一步升高，中小产能将逐渐退出墟市。

　　经历众年的改进兴盛，康辉新材依赖领先的工夫水准、优质的产物和安祥的供应才具，逐步兴盛成为该范畴的龙头企业之一。跟着新增产能的逐渐投产，康辉新材将成为邦内第一大 BOPET供应商。举动 BOPET薄膜行业的龙头企业，康辉新材具备明显的范围化效应，并正在坐褥本钱、供应才具、产物品德及工夫水准方面具有光鲜的比赛上风。其它，截至目前，康辉新材已堆集了雄厚的客户资源，苛重客户均为行业内出名企业，囊括日本东丽、洁美科技、中来股份、扬州万润及重庆金美等。

　　将来，康辉新材将一连参加研发，增强对采购、坐褥、存货、发售等枢纽的严密化经管，进一步升高作用、低浸本钱，安定正在产物、范围及客户资源等方面的比赛上风。同时，康辉新材将适应行业的兴盛趋向，充足愚弄本身的比赛上风，一连加深与现有客户的合营闭连，络续拓展新客户。

　　正在过去众年，受到 BOPET薄膜的下逛财产原先以海外企业为主的影响，原原料配套亦基础被海外企业垄断。跟着近些年来邦内修设业络续神速兴盛，本土企业的能力和名望正在络续加强，邦内 BOPET薄膜下逛坐褥厂商延续打破中高端修设业工夫壁垒，打垮海外坐褥企业的垄断，BOPET薄膜下逛中高端财产如MLCC财产、显示面板财产络续向邦内转化。出于供应链安适、本钱、供合时间及供应安祥性等众方面的商讨，邦内下逛厂商关于原原料由邦内坐褥厂商举行供应的需求愈加急切，BOPET薄膜邦产化的经过和进口替换的趋向光鲜加疾。

　　康辉新材永远坚决科技改进，酿成自决研发、博士使命站、科研机构、工夫同盟、产学研合营五位一体的工夫改进编制。康辉新材永远高度珍贵工夫研发使命，已修筑完善的研发机闭编制和具有一支牢靠的工夫研发团队，重点研发职员具有较强的专业学问和雄厚的行业研发体验，也许为公司兴盛带来一连的产物工夫改进。截至 2023年 12月 31日，康辉新材及其子公司共具有 167项授权专利。

　　同时，康辉新材胜利打破目前卡脖子的 BOPET薄膜工夫壁垒，目前已胜利开荒干膜、光学预涂基膜、有色膜、MLCC离型基膜、偏光片离型珍爱基膜、OCA离型基膜等众款高端产物，是邦内少数具备上述产物坐褥才具的企业之一。比如，MLCC离型基膜是开荒难度较大的 BOPET薄膜产物之一，康辉新材驾驭原料计划技巧，针对区别原料的微量因素举行配方计划，胜利开荒区别规格型号的MLCC离型基膜产物，囊括老例 MLCC离型基膜、高滑腻 MLCC离型基膜、超滑腻 MLCC离型基膜和超高滑腻 MLCC离型基膜，产物具备粗拙度低、厚度公差精准、批次间机能安祥等特性。个中，老例、高滑腻、超滑腻区别于 2019年、2021年及 2023年已达成批量坐褥，超高滑腻已通过重点工夫企业认证，邦内众家客户开首小批量导入验证。

　　将来，康辉新材将不绝引进高端工夫人才，一连加大研发参加，闭心 BOPET下逛财产链的兴盛趋向，前瞻性地结构具有邦产化替换潜力的产物。同时，针对目前的新产物，康辉新材将踊跃饱动客户验证的进度，加大通过验证的客户的拓展力度，促成与相干客户竣工合营同意。

　　3）加大海外新客户开垦的力度，进一步升高公司正在海外墟市的拥有率 BOPET薄膜海外坐褥厂商以日本、韩邦及欧美供应商为主，因为装备老旧，加工本钱居高不下，同时社会境况本钱抬升，正正在逐渐退出中低端墟市。比拟境外 BOPET薄膜坐褥厂商，邦内坐褥厂商装备步骤优秀，坐褥作用也更高，同时得益于上逛 PTA、MEG等原原料供应商苛重纠合于邦内，邦内 BOPET坐褥厂商正在原原料采购本钱、坐褥本钱方面具有光鲜的比赛上风，正正在逐渐承接日本、韩邦及欧美供应商退出的墟市份额。其它，东南亚的人丁拉长急忙，具有尽头浩瀚的 BOPET消费墟市，而东南亚 BOPET坐褥厂商能力较弱，所以关于邦内坐褥厂商而言东南亚墟市具有精良的兴盛时机。凭据 Wood Mackenzie的测算，日韩和欧美因为产能退出和东南亚因为人丁神速拉长共计将崭露60-70万吨的需求缺口。

　　正在海外墟市，康辉新材 BOPET薄膜产物发售已达 10年以上。海外客户对BOPET薄膜的央浼尽头高，康辉新材 BOPET薄膜坐褥线采用环球领先的装备，装备行业顶尖的正在线除尘、膜面异物检测装备、正在线涂布装备，为坐褥出行业高品德薄膜产物供应了硬件保险和原料保险，产物正在海外墟市极具比赛力，具有较高的出名度和品牌口碑。2023年 1-6月，康辉新材堆集了 86个海外客户，个中日韩客户 36家，东南亚客户 23家，囊括日本双日株式会社、达妮克、伊藤忠、韩邦 LG、HANYOUNG等，并与其维持了终年的合营闭连。其它，康辉新材已获得邦内企业对韩邦 BOPET薄膜行业内最低的孑立反倾销税率 2.2%，远低于全行业 36.98%的税率，出口本钱大幅低落，所以康辉新材向韩邦发售 BOPET薄膜产物较比赛敌手具有浩瀚的价钱上风。

　　将来，康辉新材将依托正在 BOPET薄膜行业中的优秀工夫水准、高品德的坐褥才具、高效的研发和供应编制、优异的产物品德等上风，络续加大海外新客户开垦的力度，进一步升高康辉新材正在海外墟市的拥有率，加强康辉新材正在海外墟市中的名望。

　　康辉新材同意的产能消化手段适合行业兴盛趋向与康辉本身的情状，具有较强的可行性。简直分解如下：

　　依赖正在 BOPET薄膜行业中的优秀工夫水准、高品德的坐褥才具、高效的研发和供应编制、优异的产物品德等上风，呈文期内康辉新材 BOPET薄膜的销量涌现入迷速拉长的趋向，BOPET产物的销量区别为 19.25万吨、21.35万吨、26.05万吨及 13.41万吨。2023年以还，康辉新材 BOPET薄膜按月度销量亦大幅上升，2023年 1月、12月，康辉新材 BOPET发售数目区别为 1.43万吨和 3.92万吨，发售数目拉长率为 174.36%。同时，跟着康辉新材逐渐向高端化、差别化、众样化的宗旨兴盛，受限于康辉新材现有装备苛重实用于坐褥浅显 BOPET薄膜，能手业需求一连拉长，客户中高端 BOPET薄膜需求络续添补的后台下，康辉新材的现有产能无法餍足日益拉长的客户需求。以有色膜为例，受到新修产线仍正在逐渐投产历程中的影响，康辉正在已有产物墟市需求较高的情状下策略性优先餍足已有产物的需求，导致无法餍足有色膜客户的需求。所以，跟着新修坐褥线的逐渐投产，康辉新材络续加深与现有客户的合营闭连，一连开垦新客户，估计康辉新材的销量将络续提拔，产能消化手段具备可行性。

　　呈文期内，康辉新材新增出现收入的中高端 BOPET薄膜产物为 5种，苛重囊括 OCA离型基膜、复合集流体基膜等；截至 2023年 6月 30日尚有 12种已开荒完毕但尚未出现收入，苛重囊括有色膜（含蓝膜、白膜及哑光膜）、干膜等；尚正在开荒的产物囊括 8种，苛重囊括改性聚酯膜、覆铁膜、非硅离型膜等。康辉新材的中高端 BOPET薄膜打破了海外坐褥厂商的工夫壁垒，产物德地、机能均到达了海外产物的平等机能，受到了客户的高度评判，所以康辉新材中高端BOPET薄膜兴盛速率较疾，呈文期内，康辉新材中高端 BOPET薄膜销量占BOPET薄膜总销量的比例区别为 4.41%、10.55%、8.88%及 14.98%，维持了稳中有升的趋向。

　　然而，康辉新材 BOPET薄膜的现有产能苛重采用直熔法产线，实用于坐褥浅显 BOPET薄膜，无法餍足中高端 BOPET薄膜客户日益拉长的需求。以 OCA离型基膜为例，因为下逛行使对 OCA离型基膜的透光率、清白度、外观平整度等方面均有较高央浼，所以其对坐褥线央浼较高。目前，营口仅有 1条坐褥线可餍足 OCA离型基膜坐褥央浼。基于较高的品德轨范央浼，高亮基膜、偏光片离型珍爱基膜和高端MLCC离型基膜等中高端BOPET薄膜亦仅可正在该条坐褥线坐褥。商讨到上述中高端 BOPET薄膜的毛利率比 OCA离型基膜的毛利率更高，所以康辉新材优先坐褥上述中高端 BOPET薄膜，而无法餍足 OCA离型基膜的坐褥需求。以 2023年 1-6月为例，康辉新材发售 OCA离型基膜、高亮基膜、偏光片离型珍爱基膜和高端 MLCC离型基膜的毛利率区别为 18.74%、22.54%、24.06%和 41.22%。所以，呈文期内 OCA离型基膜的销量未崭露光鲜拉长，区别为 8.58吨、1,348.01吨、1,259.14吨及 1,097.22吨。2023年 1-6月，康辉新材已堆集 31名 OCA离型基膜客户，个中囊括洁美科技（SZ.002859）、斯迪克（SZ.300806）等上市公司，客户采购需求较大。为餍足中高端 BOPET薄膜客户日益拉长的需求，康辉新材正在姑苏及南通新修可餍足坐褥中高端 BOPET薄膜需求的切片法坐褥线。跟着新修产线年康辉新材将达成 OCA销量 0.90万吨。

　　正在姑苏及南通新修产线投产后，康辉新材 BOPET薄膜中高端 BOPET薄膜销量占 BOEPT薄膜总销量的比例将进一步提拔至 39.86%（商讨募投项目），销量希望进一步提拔，产能消化手段具备可行性。

　　康辉新材目前现有的 38.6万吨/年 BOPET薄膜产能位于辽宁营口，与邦内南方客户的隔断较远，正在交期与本钱上相关于坐褥基名望于邦内南方的比赛敌手均存正在劣势。康辉新材新修姑苏和南通 BOPET薄膜坐褥基名望于长三角，紧邻上海、浙江、江苏及安徽等 BOPET薄膜消费墟市，与华南 BOPET薄膜消费墟市隔断亦有所缩短，交期更疾，任事疏导更实时便捷。比如，营口坐褥基地运输至华东区域需求 3-4天时代，姑苏坐褥基地可做到越日达以至当日达；营口坐褥基地运输至华南区域周期普通正在 12-15天独揽，姑苏坐褥基地仅需 5-7天。其它，BOPET薄膜运输至客户的本钱本质上由客户承受。相较于其他坐褥基名望于邦内南方的比赛敌手，客户采用与康辉新材合营需承受的运输本钱较高。正在上述后台下，BOPET客户基于康辉新材领先的工夫水准、优质的产物和安祥的供应才具仍采用与康辉新材合营。跟着康辉新材姑苏坐褥基地逐渐投产，康辉新材可依赖隔断上风进一步缩短交货期，低浸客户需承受的运输本钱，并进一步增强与现有客户的合营，拓展新客户。2023年 1-6月及 2023年 1-12月，康辉新材 BOPET薄膜客户数目区别为 754个和 1,211个，客户数目大幅添补，所以康辉新材的产能消化手段具备可行性。

　　截至目前，BOPET行业坐褥厂商较众，约有 70余家。个中，产能排名前十的坐褥厂商的产能范围大幅领先于前十名之后的坐褥厂商的产能范围。BOPET行业具有较高的工夫门槛、工艺门槛、客户认证壁垒及资金壁垒，同时头部企业范围化效应光鲜，正在坐褥本钱上具有光鲜上风，所以，将来 BOPET行业纠合度将进一步提拔，墟市份额将进一步向头部企业纠合，中小产能将逐渐退出墟市，康辉新材将来的苛重比赛敌手苛重为排名前十的头部 BOPET薄膜坐褥厂商。凭据各公司的官网、布告、公然网站，BOPET薄膜前十大坐褥厂商已修及正在修本质产能为 463.45万吨/年。凭据相干墟市探求机构的预测，2028年邦内 BOPET薄膜墟市容量为 550.65万吨，2028年环球 BOPET薄膜墟市容量为 863.88万吨，墟市前景精良，将来比赛态势相对温和。所以，康辉新材筹办修立产能消化危险较小，产能消化手段具备可行性。

　　2022年度，康辉新材BOPET薄膜总销量为26.05万吨，个中邦内销量为22.51万吨，同期邦内墟市容量为 356.70万吨，其邦内墟市拥有率为 6.31%，出口销量为 3.53万吨，同期环球墟市容量为 600.60万吨，境外墟市容量为 243.90万吨，其境外墟市拥有率为 1.45%。贯串 BOPET行业容量和墟市范围，估计 2028年康辉新材 BOPET薄膜产物邦内和境外墟市拥有率如下：

　　跟着邦外里中小产能和掉队产能逐渐退出墟市、康辉新材一连结构和兴盛差别化薄膜及隔断华东和华南客户较近的坐褥基地逐渐投产，康辉新材将依赖优秀工夫水准、高品德的坐褥才具、高效的研发和供应编制、优异的产物品德等上风，进一步提拔墟市拥有率易倍体育网站。2028年，康辉新材邦内墟市拥有率为 13.06%，比拟 2022年拉长 6.75个百分点，境外墟市拥有率约为 7.00%，比拟 2022年度拉长 5.55个百分点，墟市拥有率的提拔正在合理限制内，产能消化手段具备可行性。

　　凭据评估预测的 BOPET薄膜销量，康辉新材 2024年 BOPET薄膜的销量相关于 2023年增幅较大，到达 62.13%。截至目前，康辉新材已与 94个客户缔结了 2024年发售的框架性同意，策动采购量为 52.73万吨-59.75万吨，占评估预测2024年销量 55.54万吨的比例为 94.95%-107.59%，掩盖率较高。个中，康辉新材与华为工夫有限公司、宁德时期（SZ.300750）、京东方（SZ.000725）缔结了未商定采购量的工夫合营同意或框架采购合同，估计将于 2024年伸开合营。2023年，康辉新材 BOPET薄膜客户数目为 1,211个，缔结框架同意的客户占 2023年客户总数目的 7.76%，占斗劲低。同时将来康辉新材还将进一步拓展新客户，所以估计 2024年康辉新材 BOPET产物可依期已毕评估预测的销量。简直的掩盖率情状如下：

　　受到宏观经济逐渐回暖及下逛消费信念升高等要素的影响，康辉新材浅显BOPET薄膜的内销客户踊跃举行扩产。康辉新材相关于比赛敌手上风光鲜，同时，康辉新材正在江苏姑苏结构产线后，隔断华中及华南的客户更近，比赛上风进一步升高。所以，浅显 BOPET薄膜的内销客户对康辉新材的需求拉长较疾。为进一步分解框架同意的可达成性，康辉新材抉择了销量较大的 5个代外性客户举行周到分解。凭据采购框架同意，上述 5个客户 2024年浅显 BOPET薄膜的策动采购量合计为 13.44万吨-14.28万吨，占全面浅显 BOPET薄膜内销客户策动采购量 35.30万吨-37.40万吨的 38.07%-38.18%。简直分解如下：

　　受到宏观经济逐渐回暖、下逛消费信念升高及进口替换趋向光鲜加疾等要素的影响，康辉新材中高端 BOPET薄膜的内销客户踊跃举行扩产。康辉新材相关于比赛敌手上风光鲜，极度是正在研发能力方面，康辉新材近年来络续打破工夫壁垒，成为邦内少数具备安祥坐褥如 MLCC离型基膜、偏光片离型珍爱基膜、OCA离型基膜等众款中高端产物才具的企业之一。所以，中高端 BOPET薄膜的内销客户对康辉新材的需求拉长较疾。为进一步分解框架同意的可达成性，康辉新材抉择了销量较大的 11个代外性客户举行周到分解。凭据采购框架同意，上述 11个客户 2024年中高端 BOPET薄膜的策动采购量合计为 7.02万吨-8.22万吨，占全面中高端 BOPET薄膜内销客户策动采购量 13.32万吨-15.54万吨的52.70%-52.90%。简直分解如下：

　　中邦功效性薄膜行业前 5名，车衣用哑光膜、窗膜用离型膜高亮基膜行业前 5 名

　　邦内拟上市公司，中邦防蓝光光学膜行业携带者，中邦偏光片离型膜行业龙头，中邦最大的 AB胶坐褥企业

　　MLCC行业排名第三，高端 OCA离型膜领跑者，窗膜离型膜老牌企业，偏光片离型膜进口替换领跑者

　　上市公司（股票代码 002859），环球最大的载带企业，MLCC 离型膜生

　　注：康辉新材向威孚的发售额包括向统一驾驭下的东莞市威孚包装原料有限公司、佛山市威孚包装原料有限公司、深圳市威孚包装原料有限公司、

　　受到环球宏观经济逐渐回暖、下逛消费信念升高等要素的影响，康辉新材浅显 BOPET薄膜的外销客户踊跃举行扩产。康辉新材 BOPET薄膜产物正在海外墟市比赛上风光鲜，比如康辉新材已获得邦内企业对韩邦 BOPET薄膜行业内最低的孑立反倾销税率 2.2%，远低于全行业 36.98%的税率。同时，日韩及欧美老旧产能正正在逐渐退出中低端墟市，康辉新材正正在逐渐承接该墟市份额。所以，浅显BOPET薄膜的外销客户对康辉新材的需求拉长较疾。为进一步分解框架同意的可达成性，康辉新材抉择了销量较大的 5个代外性客户举行周到分解。凭据采购框架同意，上述 5个客户 2024年浅显 BOPET薄膜的策动采购量合计为 2.60万吨-4.10万吨，占全面浅显 BOPET薄膜外销客户策动采购量 3.63万吨-6.00万吨的 68.33%-71.63%。简直分解如下：

　　受到环球宏观经济逐渐回暖、下逛消费信念升高等要素的影响，康辉新材中高端 BOPET薄膜的外销客户踊跃举行扩产。康辉新材相关于比赛敌手上风光鲜，极度是正在研发能力方面，康辉新材近年来络续打破工夫壁垒，成为邦内少数具备安祥坐褥如 MLCC离型基膜、偏光片离型珍爱基膜、OCA离型基膜等众款中高端产物才具的企业之一。其它，康辉新材已获得邦内企业对韩邦 BOPET薄膜行业内最低的孑立反倾销税率 2.2%，远低于全行业 36.98%的税率。所以，中高端BOPET薄膜的外销客户对康辉新材的需求拉长较疾。为进一步分解框架同意的可达成性，康辉新材抉择了销量较大的 2个代外性客户举行周到分解。凭据采购框架同意，上述 2个客户 2024年浅显 BOPET薄膜的策动采购量合计为 0.23万吨-0.31万吨，占全面中高端 BOPET薄膜外销客户策动采购量 0.48万吨-0.81万吨的 38.27%-47.92%。简直分解如下：

　　截至目前，康辉新材具有 PBT工程塑料产能 21万吨/年，新修 PBT/PBAT柔性产能 45万吨/年。凭据康辉新材对 2024年-2028年的销量预测，康辉新材PBT的销量简直如下：

　　康辉新材贯串行业兴盛趋向以及本身情状同意了如下 PBT工程塑料产能消化手段：

　　康辉新材为PBT工程塑料行业的龙头企业，比赛优势光鲜，堆集了稠密优质客户

　　康辉新材研发能力强，产品字号具备，且具备贯串客户的需求开荒新字号的研发才具

　　康辉新材正在海外墟市具有较高的出名度和品牌口碑，客户稠密。同时，康辉新材向日本、韩邦出口具有较低的闭税上风和地理职位上风

　　PBT工程塑料具有优异的化学安祥性、耐热性、韧性、耐怠倦性、电绝缘性、耐碱性及耐酸性等诸众便宜，归纳机能精良，广博行使于纺丝、汽车、家电、光缆范畴，行使范畴广博且络续伸张，需求亦正在一连添补。2022年环球 PBT工程塑料需求量约为 212万吨，凭据 Market watch预测，2022-2025年，环球 PBT消费量复合拉长率将达 9.19%，估计到 2025年环球 PBT消费量将到达 276万吨，行业兴盛前景雄伟。同时，PBT工程塑料行业具有必定的工夫门槛、工艺门槛、客户认证壁垒及资金壁垒，头部企业范围化效应光鲜，具有光鲜的本钱上风，所以中小企业难以和头部大型企业举行比赛。2021年，环球前十大坐褥厂商的产能合计约占总产能的 54%。将来，PBT行业的纠合度将进一步升高，中小产能将逐渐退出墟市。

　　经历众年的改进兴盛，康辉新材依赖领先的工夫水准、优质的产物和安祥的供应才具，逐步兴盛成为该范畴的龙头企业之一。跟着新增产能的逐渐投产，康辉新材将成为邦内第一大 PBT供应商。举动 PBT行业的龙头企业，康辉新材具备明显的范围化效应。同时，康辉新材引进邦际优秀装备，自决计划工艺，具有坐褥历程安祥、主动化水准高、能耗低、产物德地安祥等特性，正在坐褥本钱、供应才具、产物品德及工夫水准方面具有光鲜的比赛上风。其它，截至目前，康辉新材已堆集了雄厚的客户资源，苛重客户均为行业内出名企业，囊括巴斯夫、日本东丽、LG化学及中天科技等。

　　2）开荒出区别机能的 PBT产物，一连开垦 PBT工程塑料的行使范畴正在行使于区别范畴时，客户对 PBT工程塑料的粘度、色值等机能目标的央浼有所区别。以汽车和家电、纺丝及光缆行使范畴为例，客户关于 PBT工程塑料的机能目标央浼如下：

　　同时，近年来，PBT工程塑料的细分行使范畴还正在络续拓宽。比如，正在纺丝范畴，高粘度 PBT因具有极好的回弹性、耐怠倦性和易加工成型等性格而被行使于复合纺丝范畴；正在汽车范畴，近些年新能源汽车的墟市排泄率络续添补。新能源汽车与古板汽车的配件或配套步骤有所区别，比如新能源汽车需求利用电池、充电桩及充电枪。PBT工程塑料因具有精良的电绝缘性而行使于上述新能源汽车新增的配件或配套步骤。跟着 PBT工程塑料的行使范畴进一步拓宽，客户对 PBT工程塑料的央浼将趋于众样化。（未完）